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浙商证券股份有限公司姚天航,赵海楠近期对世纪华通进行照顾并发布了照顾论说《世纪华通追踪点辩论说：公司签署据说游戏合营左券，推动中国大陆据说阛阓斡旋》，本论说对世纪华通给出买入评级，现时股价为5.58元。

比尼亚在2021年以1300万欧的身价加盟罗马，他现在将以租借+选择性买断的形式加盟萨索洛，体检和签约将会在下周一进行。

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世纪华通(002602)

投资重点

事件： 8 月 9 日晚， 公司公告对于公司及控股子公司签署《据说 2 和据说 3 游戏合营左券》

8 月 9 日晚， 公司发布对于公司及控股子公司签署《据说 2 和据说 3 游戏合营左券》 的公告。 公司及境外控股子公司亚拓士(Actoz) 因业务发展需要， 与ChuanQi IP Co., Ltd.(系娱良习(Wemade) 全资子公司， 下文简称 CQ) 坚韧《据说 2 和据说 3 游戏合营左券》 ， 合营费金额为 1,000 亿韩元/年， 折合东谈主民币约 54,821.56 万元， 合营期限不跨越 5 年。 合营试验主要为： CQ 向 Actoz 在中国大陆地区(不包括中国香港、 澳门和台湾) 授予独占的、 不成转让的、 可分授权的职权， 包括原版游戏(原版游戏指据说 2 和据说 3) 职权、 养殖游戏职权、 就业器具职权、 维权职权、 养殖居品职权、 捏造居品职权和影视作品职权。

分析： 公司享有据说 IP 权属， 合营推动中国大陆据说阛阓斡旋

据说 IP 的常识产权纠纷由来已久， 主要系两位共同著述东谈主亚拓士与娱良习在利益分拨、 对外授权等问题上存在不对， 在长达十数年间两边围绕续约有用性及授权正当性开展了多轮诉讼。 2021 年 12 月最妙手民法院终审裁定， 盛趣游戏享有《据说》 游戏在中国大陆的独占性授权等权益； 2023 年 6 月上海常识产权法院终审裁定， 盛趣游戏有权期骗其对《据说天下》 享有的无缺著述权， 领有自行或授权他东谈主对《据说天下》 IP 进行改编的职权， 不应受包括韩方等任何第三方的扫尾。 基于此前法院对公司据说 IP 常识产权的权属认定及本次《游戏合营左券》独家授权的胜仗签署， 咱们觉得未来公司控股子公司亚拓士可零丁对外无缺期骗《据说》 系列游戏的著述权， 对公司斡旋中国大陆地区《据说》 阛阓具有极大的鼓动作用， 《据说》 IP 系列在中国大陆地区的发展也将迎来新的阶段， 其为公司带来的事迹增量或将进一步体现。

游戏业务： 国内国外造成双轮驱动， 点点互动驱动基本面迎来拐点

公司历程多年发展确立了人人化的游戏研发和运营的无缺生态系统， 并组成以盛趣游戏和点点互动为主体的互联网游戏国内、 出海双线布局。

跟着国外点点互动爆款频出， 公司以国外游戏为主的基本面迎来拐点。 2023 年点点互动以《冰封时间》 《寒霜启示录》 等末日冰封题材驱动一季度事迹超预期。 笔据 Sensor Tower 数据， 点点互动 2023 年 1-7 月出海厂商收入排行辩认为18/12/9/8/8/7/7 位， 执续稳步攀升， 有望驱动公司全年岁迹增长。

国内盛趣游戏持重运营， 新游储备丰富。 2023 年春节假期技术， 《最终幻思14》 《冒险岛》 《彩虹岛》 等多款经典端游的日活及收入均有大幅增长。 亦有《龙之谷国际版》 《饥馑： 新家园》 《古龙群侠传》 《技俩代号： 7》 《技俩代号： R＆R》 等多款在研新游蓄势待发。

云数据业务： 加速构建算力基础神色， 围绕算力产业链打造升值就业

云数据业务方面， 公司除了链接加速长三角和珠三角两大数据中心的设备外， 正在深化业务布局， 主动把算力基础神色升级为智算力集群(从 IDC 向 AI+IDC 转型) 。 笔据公司官方公众号， 现在， 位于上海松江的腾讯长三角东谈主工智能先进策画中心及生态产业园区技俩， 累计已寄托近万个机柜并迟缓插足运营； 位于深圳的数据中心技俩瞻望将于 2023 年下半年认真步入首批寄托机柜的运营期， 并启动产生交易收入， 公司瞻望于 2025 年净利润转正。 智算力设备方面， 子公司世纪珑腾与利通电子签署计谋合营左券， 诞生 AI 算力就业技俩结伙公司， 贪图一齐部署在上海市松江区的腾讯长三角东谈主工智能先进中心及深圳市光明区的深圳弈峰科技光明 5G 大数据中心， 并由世纪珑腾或两边招供的第三方提供全套 IDC 托管和运维解决就业。 咱们觉得， 在 AI 产业波涛的布景下， 公司与腾讯合营的东谈主工智能超算中心技俩有望算作标杆技俩， 进一步进步公司在数字产业的竞争力。

盈利预测与估值

咱们瞻望 2023-2025 年公司交易收入辩认为 155.87/192.84/230.10 亿元， 同比增长35.83%/23.72%/19.32%； 包摄于母公司股东净利润辩认为 21.06/28.68/32.81 亿元， 同比增长 129.69%/36.20%/14.40%； EPS 辩认为 0.28/0.38/0.44 元， 以 2023年 8 月 9 日收盘价， 对应 PE 辩认为 19.39/14.24/12.45。

咱们觉得， 1) 磋议到公司国内游戏业务领有包括据说系列、 据说天下系列、 龙之谷系列、 放射系列等的广宽著名 IP， 并具备长线运营及爆款频出的历史训戒，以及公司国外业务拓展阛阓发挥较好， 予以一定估值溢价， 奉陪公司海表里储备居品的不绝上线， 有望驱动事迹加速齐备； 2) 公司签署的《据说 2 和据说 3 游戏合营左券》 有望鼓动中国大陆地区《据说》 阛阓斡旋， 或将为公司带来事迹增量； 3) 公司加速构建算力基础神色， 在 AI 产业波涛中有望进一步进步数字产业竞争力， 并孝顺一定事迹增量， 防守“买入” 评级。

风险指示

行业政策变动风险； 游戏版号肯求风险； 中枢东谈主才流失风险； 新游上线发挥不足预期。

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证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据策画，浙商证券姚天航照顾员团队对该股照顾较为潜入，近三年预测准确度均值为74.6%，其预测2023年度包摄净利润为盈利15.5亿，笔据现价换算的预测PE为26.83。

在最近一次的体育盛宴中，明星运动员XXX以惊人的表现，赢得了观众的热烈掌声和赞誉，成为了焦点人物。

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